全球汽車行業研究：特朗普 2.0 時代的機遇與挑戰

DBS 集團研究指出，2025 年特朗普 2.0 時代將給全球汽車行業帶來動蕩、不確定、複雜和模糊（VUCA）的局面，貿易關稅、政策變動和通脹壓力是主要挑戰，2018-19 年貿易緊張局勢已預示市場波動、汽車零部件供應中斷及成本壓力。全球乘用車（PV）市場 2025 年、2026 年預計分別增長約 1.7%、1.5%，中國和日本需求成支撐，但貿易緊張或拖累車企股價和盈利，尤其依賴進口零部件的市場。報告青睐自給自足且增長動力強勁的汽車市場，如中國、日本，2018-19 年貿易高峰時中國表現突出，2025 年兩國乘用車預計增長 4.0%。投資建議上，看好中國市場，對日本和歐盟市場持選擇性態度，重點推薦小鵬、吉利、豐田、寶馬和法拉利。同時，需關注各國政策變化對電動車（xEV）市場的影響，如美國可能削減相關政策，歐盟則因 CO2 法規推動電動車銷售。